L'histoire de King and the Clown (ou The King's Man, selon la traduction littérale) se déroule sous la dynastie Chosun (1392 - 1910) en Corée. Jangsaeng (Gam Woo-Sung) et Kong-il (Lee Joon-Ki), deux clowns itinérants, sont inséparables malgré leurs personnalités opposées. Dans leurs spectacles, les rôles masculins sont assurés par Jangsaeng, un homme désinvolte au caractère bien trempé, tandis que Kongil met sa beauté androgyne et rayonnante au service des personnages féminins. Lorsqu'ils arrivent à Séoul, les deux clowns prennent le risque de créer une pièce satirique prenant pour cible le roi Yonsan (Jung Jin-Young) et sa favorite Chang Nok-Su (Kang Sung-Yun). Ils sont repérés par l'un des conseillers du roi et se retrouvent condamnés à mort sans l'ombre d'un procès. A moins qu'ils ne parviennent à faire rire le souverain et sa concubine...